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1、钢铁行业发展带动全球石墨电极需求增长

石墨电极是一种耐高温的石墨导电材料。石墨电极主要由油系或煤系针状焦及煤焦油沥青两种原材料制成。石墨电极生产的工艺流程包括混合、压型、焙烧、沥青浸渍、再焙烧、石墨化及机械加工。

石墨电极可传导电流及发电，从而熔化高炉中的废铁或其他原材料以生产钢铁及其他金属产品，主要用于制造钢铁。石墨电极是唯一种电阻率低并耐受电弧炉内热梯度的材料。石墨电极生产的主要特点是生产周期较长(通常持续三至五个月)、电能消耗大及生产工艺流程复杂。

自2014年起至2019年，除中国之外的全球石墨电极产量由80万吨减少至71万吨，复合年增长率为–2.4%。2019年，中国境外超高功率石墨电极产量约占除中国外全球所有石墨电极总产量的约90%。2019年，由于低产能厂房的拆除、长期环境整顿和再改造，中国境外产能降低，造成中国境外产量持续减少。产量和消耗量之间的缺口依靠中国出口石墨电极填补。

从需求方面来看，2014-2019年全球(除中国以外地区)石墨电极的消耗量始终大于产量，且2017年之后，消耗量逐年增加。2019年全球(除中国以外地区)石墨电极的消耗量为89万吨。

钢铁行业是社会发展进步的支柱产业之一。近年来，全球粗钢生产保持稳步增长。钢铁在汽车、建筑、包装和铁路行业中的应用越来越广，全球钢铁消耗量也稳定增长。

同时，钢铁产品质量提升，环保规定越来越多，钢铁产商专注电弧炉钢制造，而石墨电极对电弧炉十分关键，从而提高了对石墨电极质量的要求。主要下游应用中，用于钢铁行业的石墨电极约占总消耗量的约80%。因此钢铁行业的发展促进了全球石墨电极市场的发展。

2、全球石墨电极价格波动较大

2014至2016年，全球石墨电极市场下行，石墨电极价格保持较低水平。2014年至2018年，由于低产能厂房的拆除、长期环境整顿和再改造，中国境外产能降低，造成中国境外产量持续减少。

然而，随着全球石墨电极市场复苏，中国境外石墨电极的需求在2017年大幅上升，且短期内得不到满足。因此，石墨电极价格在2017年飙升。2018年，石墨电极价格达至最高点。

然而，2018及2019年各年均出现反常，自2017年下半年起，全球市场对石墨电极的需求激增，导致石墨电极及针状焦的价格仅在几个月的时间内飙升，其后出现过度投资、生产及购买，因此市场存库过多，导致2019年平均售价暴跌。

2019年，由于全球石墨电极市场增长放缓，超高功率石墨电极价格稳定在每吨8824.0美元，但仍然保持高于2016年之前的历史价格。2020年上半年，COVID-19导致平均售价进一步下跌。

针状焦是一种炭素材料，具有低热膨胀系数、低空隙度、低硫、低灰分、低金属含量、高导电率及易石墨化等一系列优点。根据原材料的不同，针状焦可分为油系针状焦和煤系针状焦。

由于油系针状焦和煤系针状焦的原料不同，生产流程的区别主要体现在原材料的预处理。2017至2016年，针状焦价格暴跌，原因是石墨电极行业需求疲软，原油价格下跌。

针状焦价格在2016年跌至每吨562.2美元。由于中国是针状焦净出口国，中国的需求极大影响中国境外针状焦的价格。中国石墨电极行业在2017年下半年需求突增，此种对石墨电极的需求增加造成针状焦价格在2017年大幅上涨，并在2019年达每吨3769.9美元。

3、中国石墨电极产量继续回升

相较于全球超高功率石墨电极市场，在中国制造性能级别相对较低的超高功率石墨电极受电弧炉炼钢制造商广泛认可，其一般对超高功率石墨电极的性能要求不高。

然而，部分电弧炉钢制造商，例如不锈钢制造商对超高功率石墨电极的要求很高，其要求包括密度、电阻率及灰分等理化指标，而中国几乎没有制造商能够生产该等电弧炉钢制造商之电弧炉所用的超高功率石墨电极。在中国，优质超高功率石墨电极指符合全球市场超高功率石墨电极标准的石墨电极。

中国石墨电极产量经过下行阶段，由2014年的57万吨减少至2016年的50万吨。自2017年起，中国的产量回升，并在2019年达到80万吨。

2014年至2015年，中国石墨电极的消耗量略微减少，由2014年的39万吨减少至2015年的36万吨。自2016年起，中国石墨电极消耗量开始上升，2019达到58万吨。

优质超高功率石墨电极主要用于大容量电弧炉和特殊钢用电弧炉。这种电弧炉对超高功率石墨电极的性能要求极其严格。中国几乎没有制造商能够生产优质超高功率石墨电极。中国优质超高功率石墨电极产量由2014年的2.38万吨减少至2016年的2.03万吨。

自2017年起，由于中国钢铁市场产能逐步回升，电弧炉炼钢比重愈来愈高，同时钢铁制造商使用高端电弧炉的数量增加，令优质超高功率石墨电极的需求增长。中国优质超高功率石墨电极的产量及消耗量在2019年分别达到8.6万吨和6.63万吨。

4、政策刺激中国石墨电极需求

由与石墨电极的主要下游应用为电弧炉钢制造，石墨电极市场因而受到钢铁行业发展的影响。近年来，中国政府颁布了一系列政策减少过剩的钢铁产能，如《关於钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。落实该等政策已经令落后的粗钢产能(如使用400立方米及以下高炉制造钢材)为电弧炉炼钢所取代，从而大大刺激了中国钢铁行业对石墨电极的需求。

全球电弧炉钢市场复苏，加上2017年起中国境外对石墨电极的需求不断增加，导致全球石墨电极供应短缺。然而，中国政府自2017年2月起施加严格环境规例造成2017年中国境内外的石墨电极供应更加紧张。

优质超高功率石墨电极价格在2014年至2016年维持相对稳定，并在2017年起激增。然而优质超高功率石墨电极产能在2019年逐步增加，石墨电极价格趋于缓和。